Lợi suất phần trăm hàng năm từ việc cung cấp tính thanh khoản của stablecoin trên 3pool của Curve, còn được gọi là tài khoản ngân hàng tiết kiệm của DeFi, thấp hơn gần 250 điểm cơ bản so với lợi suất trên trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ 10 năm.
Sự khác biệt giữa tiền lãi nhận được bằng cách gửi stablecoin trên 3pool trao đổi phi tập trung của Curve và lợi tức từ trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ tiếp tục mở rộng, làm nổi bật sức hấp dẫn ngày càng tăng của thị trường thu nhập cố định truyền thống.
3pool của Curve là một pool cơ sở thanh khoản cung cấp cho các nhà giao dịch tiền điện tử một phương tiện hoán đổi hiệu quả về vốn giữa ba loại tiền ổn định hàng đầu – USDT, USDC và DAI.
3pool, còn được gọi là Tri-pool, bắt đầu như một tài khoản ngân hàng tiết kiệm tài chính phi tập trung (DeFi) trong đợt tăng giá năm 2021. Các nhà giao dịch lớn đã nắm giữ stablecoin của họ trên nhóm để đổi lấy lợi suất phần trăm hàng năm (APY). APY bao gồm một phần phí giao dịch và thu nhập từ phí bổ sung thông qua mã thông báo quản trị CRV của Curve.
Vào thời điểm viết bài, trung bình động bảy ngày của APY của 3pool là 0,98%, thấp hơn 250 điểm cơ bản so với lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm, ở mức 3,54%, theo dữ liệu có nguồn gốc từ DeFiLlama và nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử Matrixport.
Markus Thielen, người đứng đầu bộ phận chiến lược và nghiên cứu của Matrixport, cho biết: “Một năm trước, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kho bạc và stablecoin là không đáng kể. Các nhà đầu tư thờ ơ với việc ‘đỗ’ tài sản của họ vào một trong hai sản phẩm có lợi suất ‘thấp’. Không có chi phí cơ hội”.
Lợi tức kỳ hạn 10 năm đã tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái, nhờ chu kỳ thắt chặt thanh khoản mạnh mẽ của Cục Dự trữ Liên bang. Ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất chuẩn thêm 425 điểm cơ bản lên 4,25% trong vòng chưa đầy một năm với lãi suất dự kiến sẽ tiếp tục tăng lên gần 5% vào cuối năm nay.
Trong khi đó, lợi suất của DeFI đã giảm xuống từ phạm vi hai chữ số cao nhất của chúng vào đầu năm 2021 khi thị trường tăng giá tiền điện tử được cung cấp bởi thanh khoản bắt đầu cạn kiệt vào giữa năm 2022.
Vào đầu năm 2022, các loại tiền ổn định được chốt bằng đồng đô la và lãi suất trái phiếu kho bạc mang lại lợi suất gần như tương tự. Vào thời điểm đó, các nhà phân tích lạc quan rằng việc Fed tăng lãi suất sẽ thúc đẩy nhu cầu đối với tất cả các tài sản liên quan đến đồng bạc xanh, bao gồm cả tiền ổn định.
Tuy nhiên, kể từ tháng 8 năm 2022, lợi suất của stablecoin đã giảm so với lợi suất trái phiếu kho bạc, không chấp thuận chiến lược đổ tiền vào stablecoin.
Khoảng cách khó có thể sớm thu hẹp theo hướng có lợi cho stablecoin, vì Fed có kế hoạch nâng lãi suất chuẩn lên trên 5% trong năm nay và giữ nó ở đó trong một thời gian.
Triển vọng kinh tế toàn cầu đang được cải thiện, theo dự báo mới nhất của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF). Kỳ vọng tăng trưởng lạc quan có khả năng giữ cho lợi suất trái phiếu dài hạn tăng cao.