Tình hình kinh tế vĩ mô tương đồng với cuộc chiến tranh Afghanistan năm 2001, khi một cuộc biểu tình sau cuộc xâm lược trong tiêu chuẩn vốn chủ sở hữu của Hoa Kỳ đã mở đường cho một sự trượt dốc sâu hơn.
Những nhà đầu cơ bitcoin đặt cược vào một đợt tăng giá kéo dài có thể sẽ thất vọng, cho dù tác động của các cuộc chiến trước đó lên S&P 500 là bất kỳ hướng nào, theo QCP Capital.
Một nghiên cứu được công bố bởi công ty giao dịch tiền điện tử có trụ sở tại Singapore cho thấy rằng bốn trong năm cuộc chiến trước đó liên quan đến siêu cường, chỉ số S&P 500 – chỉ số công bằng chuẩn của Phố Wall, đã giảm so với các dự đoán ban đầu về một cuộc xung đột quân sự chỉ để tạo ra các cuộc biểu tình kéo dài trong những tháng sau sự bùng nổ của sự thù địch.
Ngoại lệ là trong cuộc xâm lược Afghanistan năm 2001. Sau đó, những ảnh hưởng sau cuộc xâm lược khiến S&P 500 đạt đỉnh trong vòng ba tháng và tiếp tục đà giảm liên quan đến vụ phá sản dot-com trước khi thiết lập mức thấp mới của thị trường gấu. QCP kỳ vọng các tài sản rủi ro sẽ lập biểu đồ các động thái tương tự lần này, các điều kiện kinh tế vĩ mô ngày nay tương tự như điều kiện kinh tế vĩ mô của 21 năm trước.
“Với mô hình lịch sử, chúng tôi hy vọng thị trường toàn cầu sẽ vẫn được hỗ trợ trong thời gian tới”, một ghi chú nghiên cứu được công bố vào thứ Hai cho biết. “Như đã nói, chúng tôi vẫn rất thận trọng trước những biến động kinh tế vĩ mô hiện hành.
“Song song gần nhất với tình hình hiện tại là cuộc chiến tranh Afghanistan năm 2001 với những điểm tương đồng: 1. Thị trường chịu áp lực từ việc xóa bỏ tỷ lệ trung bình dot-com. 2. Lạm phát đình trệ sắp xảy ra với lạm phát ở mức cao nhất một thập kỷ là 3,5%”, QCP nói . “Trong chiến tranh Afghanistan, thị trường đã chứng kiến một đợt phục hồi kéo dài ba tháng trước khi tiếp tục xu hướng giảm và cuối cùng phá vỡ dưới mức thấp sau cuộc xâm lược.”
Trong khi nhiều người trong cộng đồng tiền điện tử coi bitcoin là một kỹ thuật số tương đương với vàng, dữ liệu lịch sử cho thấy nó là một tài sản rủi ro. Mối tương quan trong 60 ngày của tiền điện tử với S&P 500 đã tăng vào tuần trước lên mức cao kỷ lục.
Kể từ giữa tháng 11, các thị trường chủ yếu trong thế phòng thủ, chủ yếu do lo ngại rằng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ sẽ đóng vòi thanh khoản sớm hơn dự đoán để kiềm chế lạm phát. Bitcoin đã giảm hơn 35% so với mức cao kỷ lục 69.000 đô la đạt được vào ngày 10 tháng 11 khi căng thẳng Nga-Ukraine bắt đầu leo thang hai tuần trước.
Với việc phương Tây áp đặt các biện pháp trừng phạt nghiêm khắc hơn đối với Moscow vào cuối tuần qua, các nhà phân tích lo ngại rằng hoạt động xuất khẩu của Nga đối với tất cả các mặt hàng, bao gồm dầu mỏ, kim loại và lúa mì, sẽ bị ảnh hưởng, đẩy nền kinh tế toàn cầu vào tình trạng lạm phát đình trệ – sự kết hợp của tăng trưởng thấp hoặc trì trệ và sự lạm phát cao.
Điều đó có thể gây áp lực lớn hơn nữa lên Fed và các ngân hàng trung ương khác trong việc rút bớt thanh khoản. Fed dự kiến sẽ tăng chi phí đi vay lên 25 điểm cơ bản trong tháng này và đưa ra thêm ít nhất 5 lần tăng quý phần trăm vào cuối năm. Goldman Sachs dự đoán Fed sẽ nâng lãi suất bốn lần trong năm tới, như đã đề cập trong First Mover America hôm thứ Hai.
“Một điểm khác biệt quan trọng giữa cuộc chiến Afghanistan và cuộc chiến hiện tại là lãi suất hồi đó ở mức 6,5%. Điều này cho phép Fed của Alan Greenspan có nhiều cơ hội để giảm lãi suất xuống 1%”, QCP nói. “Lần này, các thị trường đang chịu áp lực tương tự, nhưng Fed đã hết các lựa chọn nới lỏng. Lãi suất chỉ có thể tăng cao hơn và bảng cân đối của Fed chỉ có thể thu hẹp từ đây.”
Do đó, tỷ lệ cược dường như được xếp chồng lên nhau so với bitcoin và S&P 500 trong biểu đồ mức tăng lâu dài trong những tháng tới. QCP Capital lưu ý: “Nếu các thị trường đi theo mô hình tương tự như cuộc chiến Afghanistan, thì bất kỳ cuộc biểu tình cứu trợ nào trong vài tuần hoặc vài tháng tới sẽ là cơ hội tốt để tích lũy giá trị dài hạn và bắt đầu phòng ngừa rủi ro giảm giá”.
Bitcoin đã được giao dịch gần 43.600 đô la vào thời điểm báo chí, sau khi giảm mức thấp nhất trong một tháng dưới 34.500 đô la vào thứ Năm tuần trước, sau khi Nga xâm lược Ukraine. Chỉ số S&P 500 đã tăng lên 4.373 từ mức thấp nhất trong chín tháng của hôm thứ Năm là 4.114, theo nền tảng biểu đồ TradingView.
Chỉ số vốn chủ sở hữu chứng kiến một đợt tăng giá kéo dài sau khi bắt đầu chiến tranh Việt Nam (1964), chiến tranh vùng Vịnh (1991), chiến tranh Iraq (2003) và khủng hoảng Crimea (2014).