Các nhà tạo lập thị trường từ các hầm quyền chọn DeFi có lẽ là lực lượng vô hình giúp tạo ra ranh giới cho giá cả.
Có một sự xáo trộn trong thị trường bitcoin (BTC), những thứ mà chúng ta đã thấy lần cuối trước khi bắt đầu đợt tăng giá vào cuối năm 2020.
Mức độ biến động trong 30 ngày của tiền điện tử hàng đầu, đo lường độ lệch chuẩn của lợi nhuận hàng ngày trong bốn tuần, đã giảm xuống 2,20%, mức thấp nhất kể từ ngày 5 tháng 11 năm 2020, theo dữ liệu do Arcane Research cung cấp.
Chỉ số này đạt đỉnh trên 6% vào tháng 6 năm 2021 và đang có xu hướng giảm kể từ đó, trừ mức tăng đột biến tạm thời lên 4,5% xung quanh cuộc họp tháng 3 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Sự sụt giảm ổn định có thể là do một số yếu tố, bao gồm các sàn giao dịch tiền điện tử thống trị Binance và quyết định cắt giảm đòn bẩy của FTX, giảm sự quan tâm đối với các hợp đồng tương lai ký quỹ tiền điện tử và gần đây hơn là sự giảm bớt quan tâm đầu cơ, bằng chứng là khối lượng giao dịch giảm.
Dữ liệu được theo dõi bởi Kaiko Research cho thấy khối lượng giao dịch hàng tuần của bitcoin và ether (ETH) đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ mùa hè năm 2021.
“Cả khối lượng giao dịch bitcoin và ethereum đều đã giảm đáng kể kể từ tháng 12, khi các nhà đầu tư giảm rủi ro danh mục đầu tư của họ trong bối cảnh bất ổn vĩ mô ngày càng tăng”, bản tin hàng tuần của Kaiko Research được công bố vào thứ Hai cho biết.
“Xu hướng đã tăng tốc vào đầu tháng 4 với khối lượng giao dịch hàng tuần của BTC và ETH giảm hơn 30% xuống còn 7 tỷ đô la và 5 tỷ đô la tương ứng so với cuối tháng 3.”
Trong khi bitcoin giảm 10% tính theo năm, thì ether đã mất khoảng 15%, theo nền tảng biểu đồ TradingView.
Lực lượng vô hình
Cũng có những yếu tố kỹ thuật giúp mang lại sự yên tĩnh cho thị trường bitcoin.
Theo Two Prime, các nhà tạo lập thị trường, những người mua lệnh gọi vốn và đưa các quyền chọn được đấu giá bằng các hầm quyền chọn phi tập trung (DOV) vào thứ Sáu hàng tuần, bảo vệ mức độ tăng / giảm của họ thông qua các vị thế đối lập trong thị trường kỳ hạn và kỳ hạn vĩnh viễn, trong quá trình tạo ranh giới cho giá trong mỗi chu kỳ hết hạn.
Các nhà tạo lập thị trường là các cá nhân hoặc tổ chức có nghĩa vụ theo hợp đồng để duy trì mức độ thanh khoản lành mạnh trên một sàn giao dịch. Họ đảm bảo có đủ độ sâu trong sổ lệnh bằng cách đề nghị mua hoặc bán tài sản, hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn mua hoặc bán vào bất kỳ thời điểm nào. Các đơn vị này luôn làm ngược lại các giao dịch của nhà đầu tư và duy trì một sổ sách trung lập với thị trường bằng cách mua và bán tài sản cơ bản khi giá thay đổi.
Các DOV đã phát triển theo cấp số nhân kể từ nửa cuối năm 2021 và hiện thêm hơn 100 triệu đô la tiếp xúc danh nghĩa vào thị trường mỗi tuần. Nói cách khác, sự nhạy cảm của sách các nhà tạo lập thị trường đối với các động thái định hướng ngày càng tăng. Do đó, hoạt động phòng ngừa rủi ro của họ có thể giúp ngăn chặn sự biến động giá hoang dã trên thị trường.
“Nắm giữ lãi suất mở lớn hơn đòi hỏi hoạt động phòng ngừa rủi ro lớn hơn. Điều này hoạt động như một mức giá sàn hoặc trần tự nhiên cho giá giao ngay tại các cuộc đình công ngắn hạn [mức mà các DOV đã bán quyền chọn]”, Two Prime cho biết trong một lưu ý giải thích của DOV được xuất bản vào ngày 8 tháng 4. “Bởi giữ các tùy chọn này hết hạn, giống như các DOV, gamma của tùy chọn cơ bản tăng lên, do đó đòi hỏi nhiều rủi ro đồng bằng hơn từ các nhà tạo lập thị trường, tăng cường hơn nữa mức giá sàn và trần động này. ”
Bình tĩnh trước sóng gió?
Một giai đoạn hỗn loạn giá thấp kéo dài thường kết thúc bằng hành động giá cả bạo lực của cả hai bên.
Ví dụ: chế độ biến động thấp trước đó đã kéo dài hơn hai tháng, từ cuối tháng 9 đến đầu tháng 11, với giao dịch tiền điện tử chủ yếu trong khoảng từ 10.000 đô la đến 13.000 đô la. Sự đột phá xảy ra vào ngày 5 tháng 11, với giá tăng cao hơn mức cao nhất tháng 6 năm 2019 là 13.800 đô la.
Liệu lịch sử có lặp lại chính nó hay không là điều ai cũng đoán được. Điều đó nói rằng, có những dấu hiệu cho thấy một động thái lớn có thể sớm xảy ra.
Bản tin hàng tuần của Arcane Research được công bố hôm thứ Ba cho biết: “Mức biến động 7 ngày đã vượt lên trên mức biến động 30 ngày, điều này có thể cho thấy rằng thị trường đang thức dậy”.
Bitcoin được nhìn thấy lần cuối cùng được giao dịch ở mức gần 41.500 USD, tăng 2% trong 24 giờ, theo dữ liệu của CoinDesk.