Thanh lý đề cập đến việc buộc phải đóng các vị thế mua tăng giá và bán giảm giá trong thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn có đòn bẩy và thường làm trầm trọng thêm biến động giá.
Bitcoin (BTC) đã tăng 70% trong năm nay, đạt mức cao nhất trong 9 tháng là hơn 29.000 đô la. Mặc dù đợt phục hồi mạnh mẽ đã đưa thị trường phái sinh hoạt động trở lại, nhưng việc sử dụng đòn bẩy nói chung vẫn không có gì nổi bật, cho thấy rủi ro biến động giá hoang dã do “thanh lý gây ra” là thấp.
Thanh lý đề cập đến việc buộc phải đóng các vị trí mua dài hạn và bán giảm giá trong các thị trường tương lai vĩnh viễn có đòn bẩy, cho phép các nhà giao dịch mở các vị trí có giá trị cao hơn nhiều so với số tiền gửi dưới dạng ký quỹ. Việc buộc phải đóng cửa đối với tiền mặt hoặc tương đương tiền mặt xảy ra khi thực thể giao dịch không đáp ứng được tình trạng thiếu hụt tiền ký quỹ do thị trường di chuyển ngược lại với đặt cược tăng/giảm của nó.
Khi mức độ đòn bẩy trên thị trường – được đo bằng tỷ lệ giữa giá trị đồng đô la bị khóa trong hợp đồng tương lai vĩnh viễn (lãi suất mở) và vốn hóa thị trường của tiền điện tử – cao, thanh lý ngắn hạn có xu hướng làm trầm trọng thêm các động thái tăng giá. Điều đó, đến lượt nó, tạo ra nhiều đợt ngắn hạn hơn, dẫn đến một đợt siết ngắn. Tương tự như vậy, các khoản thanh lý dài hạn làm trầm trọng thêm các động thái giảm giá, dẫn đến một đợt siết chặt dài hạn.
Các lệnh siết mua/bán diễn ra khá phổ biến trong đợt tăng giá năm 2021 và những ngày đầu thị trường giá xuống năm 2022 khi lượng đòn bẩy vượt trội so với quy mô của thị trường khá cao và các biến động giá sẽ làm lung lay các vị thế giao dịch có đòn bẩy trị giá hàng tỷ đô la. Cho đến nay, tỷ lệ này đã tiếp tục giảm.
Các nhà phân tích cho biết: “Hợp đồng mở cao so với vốn hóa thị trường có nghĩa là thị trường có thể dễ bị ảnh hưởng bởi một đợt bán khống hoặc thanh lý, điều này sẽ dẫn đến biến động giá biến động hơn so với trường hợp khác là do buộc phải mua hoặc bán tương ứng”, Blockware Solutions cho biết trong một bản tin hàng tuần.
“Xu hướng giảm lãi suất mở/vốn hóa thị trường trong trung hạn vẫn chưa bị phá vỡ, điều này đảm bảo rằng ngay cả trong trường hợp biến động đi xuống, giá rất có thể sẽ không giảm xuống mức như hồi đầu năm. ” các nhà phân tích nói thêm.
Tỷ lệ lãi suất mở trên thị trường của hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã giảm kể từ khi FTX, trước đây là sàn giao dịch tiền điện tử lớn thứ ba và là một trong những con đường ưa thích để giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn, đã phá sản vào đầu tháng 11.
Theo Blockware Solutions, tỷ lệ này vẫn ở mức thấp mặc dù giá hợp nhất gần đây, một dấu hiệu cho thấy khẩu vị rủi ro thấp của nhà đầu tư.